2026年第一季度阿根廷经济述评：扩张、转型与外贸新极点

阿根廷在2026年第一季度展现出缓慢扩张与结构性深化的并存态势。依托2025年4.4%的增长余温，阿根廷经济在年初保持了正向增长，但由于基数效应及内部行业分化，增速已切换至温和模式。

一、 宏观经济运行：增长与压力

• 经济活动：2026年1月，经济活动指数（EMAE）同比攀升 1.9%，环比增长 0.4%。
  • 增长领跑者：渔业（+50.8%）、农牧业（+25.1%）及矿业（+9.6%）成为核心增量来源。
  • 复苏滞后者：零售贸易（-3.2%）及制造业（-2.6%）受居民消费疲软影响仍处于收缩区间。
• 通货膨胀：通胀在经历2025年大幅下行（年通胀率31.5%）后出现小幅反复。
  • 1月至4月，月度通胀率稳定在 2.9% 左右，预计2026年全年通胀率将维持在 30.5%。
• 就业与社会：2026年一季度失业率预计为 7.2% 至 7.9% 之间。尽管非正式就业增长，但私营部门正式就业人数仍维持在2024年的水平。

二、 支柱产业：矿业与出口的爆发

2026年是阿根廷矿业和能源产能转化的“元年”。

• 锂矿（新三样）：一季度阿根廷锂出口额飙升 133%。西北部萨尔塔省表现尤为亮眼，其矿业出口同比增幅达 70.3%。
• 能源转型：随着瓦卡穆埃尔塔油气田产量的提升（产量超过84万桶/日），阿根廷已转型为净能源出口国。
• 政策红利：《大型投资激励机制》（RIGI）显著提升了国际资本对铜、锂等关键矿产的投资信心。

三、 主要贸易伙伴分析：中美巴的“新版图”

在米莱政府的多元化外交策略下，阿根廷与三大贸易伙伴的关系呈现出清晰的功能分工：

1. 巴西：工业互补与区域重心（占比约 15%-17%）

巴西稳居阿根廷第一大贸易伙伴。双方合作聚焦于汽车产业链（阿根廷出口皮卡、进口零部件）及跨国能源输送。

2. 中国：战略资源与粮食走廊（占比约 10%-13%）

中国是阿根廷矿产和农产品的关键需求方。

• 行业重心：阿根廷通过中粮集团(COFCO)恢复了对华小麦与玉米的大宗出口。
• 矿产绑定：出口至中国的碳酸锂占比极高，成为阿根廷赚取外汇的主要通道。

3. 美国：关键矿产与高科技投资（占比约 7%-9%）

自2026年2月签署关键矿产与互惠贸易协议以来，美阿经贸关系显著升温。

• 行业重心：美资集中进入锂矿和铜矿项目；同时，美国成为阿根廷知识服务业（IT外包）的最大出口市场。

四、 展望与挑战

尽管阿根廷正在成为拉丁美洲增长最快的市场之一，但国际货币基金组织（IMF）已将2026年GDP增长预期下调至 3.5%。主要瓶颈在于基建薄弱（物流成本高）、水资源压力（矿区）以及国际大宗商品（如锂价）波动的 residual 风险。